Microsofts employee stock options program

Por que as opções de ações da Microsofts me assustam esquecer o Windows 2000. Até onde eu posso dizer, o único produto mais lucrativo que a Microsoft vende é o seu próprio estoque. A Microsoft recebe quase tanto fluxo de caixa do mercado de ações quanto vende bens e serviços. Heres como: Basicamente, a Microsoft recebe dinheiro mediante a emissão de opções de ações de funcionários, após o que a empresa recebe, em seguida, bilhões de dólares em deduções fiscais do IRS para fazê-lo. Adicione nos warrants que vende em suas próprias ações, ea empresa fez mais de 5 bilhões fora do mercado de ações no ano passado (ano fiscal encerrado em julho de 1999), isentas de impostos. Para efeito de comparação, seu lucro líquido após impostos foi de apenas 7,8 bilhões. A Microsoft pode não ser muito no departamento de programação, mas seus contadores são impressionantes. Vamos percorrer isso novamente um pouco mais lentamente, usando Microsofts relatório anual mais recente. Como com todos os relatórios anuais, o material mais interessante é nas tabelas no final. Nesse caso, procure o item de 3,1 bilhões de dólares em benefícios de imposto de renda de opções de ações, que ocorre na seção Financiamento da demonstração de fluxos de caixa (o link acima o levará até lá). Lemme desvio para um segundo para explicar o que os benefícios de imposto de renda da opção de ações são. Uma parcela significativa dos salários que a Microsoft paga aos seus funcionários vem na forma de opções de ações em vez de em dinheiro. Comparado com o resto da indústria, a quantidade de dinheiro que a Microsoft paga aos programadores é, na melhor das hipóteses, medíocre. Atrai e retém funcionários através de opções de ações. Essas opções dão aos funcionários o direito de comprar um determinado número de ações da Microsoft em uma pequena fração do preço de mercado atual. Os funcionários podem até fazer uma dedução de folha de pagamento automática para fazer o pagamento simbólico para exercer cada opção de ações à medida que amadurece e, assim, efetivamente obter ações da Microsoft como parte de seu salário (porque o estoque apreciou substancialmente desde que foi concedido a um preço de exercício Igual ao preço de mercado vários anos antes). As opções de Microsofts não são qualificadas, o que significa que o empregado é imediatamente tributado quando uma opção é exercida (ou seja, usada para comprar realmente ações muito baratas). A diferença entre o preço que o empregado paga pela ação e o preço de mercado atual para as ações que recebem é contada como receita tributável no Formulário de Imposto W-2 dos funcionários para o ano, como se eles o recebessem em dinheiro. A base de custo para o estoque é ajustada em conformidade, o que significa que se o empregado imediatamente vendeu suas ações recém-adquiridas da Microsoft que wouldnt incorrer em quaisquer impostos adicionais. Eles já foram tributados sobre essa renda de qualquer maneira, e os únicos novos impostos a acumular são impostos sobre ganhos de capital se eles vendem as ações por um preço mais alto do que eles compraram. (Os impostos sobre ganhos de capital aplicam-se ao dinheiro extra obtido com a venda de um investimento por mais do que o que foi comprado.) Somente o valor sobre o preço de compra original - a base de custos - é tributado e isso não tem nada a ver com opções. As corporações pagam impostos sobre sua própria renda (geralmente 35), mas o dinheiro que pagam em salários aos empregados é dedutível da renda das corporações. Desde que a concessão de opções aos empregados resulta na renda tributável a esses empregados, Microsoft começa deduzir esse rendimento do empregado tributável de seu próprio rendimento corporativo tributável, e aquele é onde a Microsoft obteve um isento de impostos 3.1 bilhão no dinheiro no ano fiscal 1999: . Mas se você parar e pensar sobre isso, a Microsoft didnt realmente tem que gastar dinheiro real para fornecer as opções. Ele ainda tem um pouco de dinheiro de seus funcionários, sob a forma de dinheiro que os funcionários pagaram (através de deduções de folha de pagamento) para exercer suas opções. Tudo o que a Microsoft tinha a fazer era emitir novos certificados de ações, o que mais ou menos envolve tomar um voto em uma reunião do conselho e depois disparar uma impressora a laser. Então, a Microsoft conseguiu 3,1 bilhões de dinheiro de impostos do governo, que a uma taxa de imposto de 35 seria em troca de uma despesa de 9 bilhões de impostos que nunca teve de pagar. Seus funcionários ficaram tributados e pagaram esse imposto com seus próprios salários em dinheiro, e a Microsoft conseguiu o dinheiro devolvido aos cofres corporativos. Ele ainda tem 1,3 bilhões de dinheiro de volta de seus funcionários em que a dedução da folha de pagamento para exercer as opções (o item de ações ordinárias emitidas, na mesma tabela de financiamento como os benefícios de imposto de renda da opção de ações). Juntos, isso é quase 4,5 bilhões de dólares Microsoft fez diretamente da venda de ações. Isso está no topo de uma poupança de dinheiro enorme de substituir as ações de seu estoque por dinheiro real pago aos empregados em primeiro lugar. Lembre-se, a Microsoft só fez um lucro líquido de 7,8 bilhões no ano passado. Para pagar aos seus empregados um extra de 9 bilhões em despesas de compensação de dinheiro, iria 1,2 bilhões no vermelho. Mas não tem que, como o mercado de ações fornece o dinheiro para manter a Microsoft vai. A Microsoft imprime estoque, paga seus funcionários com o estoque eo mercado de ações fornece o dinheiro para os funcionários da Microsoft quando eles vendem o estoque ou obtêm empréstimos de margem contra ele. A Microsoft pode imprimir tanto estoque quanto quiser para pagar seus funcionários, e enquanto o mercado continuar querendo comprar ações desses funcionários, então a Microsoft não precisa gastar muito do seu próprio dinheiro para pagar seu pessoal. A partir de julho 99, a Microsoft tinha cerca de 60 bilhões de opções de ações de empregados em circulação, e concede mais o tempo todo. Claro impressão mais estoque dilui o valor de ações Microsofts existentes, mas enquanto o preço das ações continua subindo ninguém parece se importar. E, claro, a Microsoft pode comprar de volta algumas de suas ações - 3 bilhões em 1999 (ações ordinárias recompradas na mesma tabela de financiamento como antes) -, mas uma vez que emitiu mais de 10 bilhões de ações (9 bilhões de receita tributável para além da 1,3 bilhão os empregados pagaram por ele), esta recompra é um fator atenuante na melhor das hipóteses. Mas uma vez que muitos acionistas da Microsoft mantêm suas ações e vivem com empréstimos de margem, a diluição não aumenta o flutuador de ações da Microsofts até que eles decidam vender (ou seja, o estoque começa a cair e eles têm que pagar esses empréstimos de margem). Enquanto isso, as recompras ajudam a manter o preço das ações de mergulhar demais. As opções de funcionários não são o único tipo que a Microsoft vende. Ele vende outro tipo chamado put warrants para gestores de fundos mútuos, dando-lhes o direito de vender ações da Microsoft de volta para a empresa a um preço fixo (bem abaixo do preço theyre atualmente negociando em, é claro). Gestores de fundos de investimento com uma grande exposição aos warrants de compra de ações da Microsoft como seguros, dando-lhes um preço mínimo garantido que eles podem vender em se o estoque desmorona. Se o estoque não cair, os warrants expirarão sem valor depois de alguns anos, e fornecer à Microsoft receita adicional (três quartos de bilhão em 1999, põr o produto do warrant na declaração dos fluxos de dinheiro). Então, você tem. 3,1 bilhões de dólares de uma lacuna fiscal, 1,3 bilhão de seus empregados e 0,7 bilhões de warrants de venda combinados para dar Microsoft mais de 5 bilhões de suas próprias ações no ano fiscal de 1999. E evitou pagar 9 bilhões em salários. Tudo isso de uma empresa que tinha apenas 7,8 bilhões de lucro líquido. E enquanto o estoque continua subindo, eles podem continuar fazendo isso ad infinitum. Talvez se a Microsoft tivesse recrutado algumas pessoas de seu departamento de contabilidade para a equipe de programação, eles teriam obtido o Windows 2000 no tempo, eh Então, novamente, quem se importa com os produtos, se você pode fazer muito dinheiro sem themGates lamenta nunca usando opções de ações Gates falou Para a mesma conferência anual que foi o fórum há seis anos para um comentário de seu deputado Steve Ballmer, agora diretor executivo da Microsofts, que agitou um mercado de ações superaquecido. Ballmer disse na época que ele achava que o estoque da Microsoft provavelmente estava sobrevalorizado, junto com a maioria das outras empresas de tecnologia. Ele também tinha razão, disse Gates. Gates não ofereceu uma declaração tão ampla, dizendo que ele pensou que muitas ações estão sobrevalorizadas hoje como estão subvalorizadas. Não é como 99 onde você só tem que dizer, como você pode crescer em que tipo de múltiplas Em resposta a uma pergunta sobre MSNBC, Gates disse que a Microsoft continua muito empenhada na joint venture de notícias. Ele disse que não tinha notícias para relatar sobre relatórios publicados que a Microsoft ea NBC estavam negociando mudanças em seu acordo de joint venture. Mas ele disse que a Microsoft tem muito interesse em se manter envolvido no conteúdo como amplamente definido. Principais Índices de Mercado Podemos nos dar ao luxo de estar em muitas coisas diferentes e tomar nosso tempo tentando descobrir, disse ele. Gates disse que o mundo da tecnologia está mudando tão rapidamente hoje como era há cinco anos no auge da bolha ponto com, mas as mudanças são mais frequentemente passando despercebido. Ele se referiu a melhorias na velocidade de computação, segurança e interoperabilidade como contribuindo para um futuro em que os computadores serão mais capazes de realizar tarefas mais sofisticadas como o reconhecimento de fala. Loucura de alta definição Gates destacou a crescente pervasividade de monitores de vídeo e computador de alta definição como inaugurando uma nova era de realismo gráfico em videogames e outros conteúdos interativos. Ele também discutiu a próxima geração do console de jogos Xbox, que será lançado no final deste mês, dará à Microsoft a chance de superar a Sony como líder no negócio de jogos. Nosso objetivo na última geração era estar no jogo, Gates disse aos repórteres, Saímos desta rodada de um forte n º 2. Gates disse que a versão mais recente do Xbox, chamado de código Xenon, teria uma série de características Que fará o dispositivo uma ferramenta mais versátil para jogos, música, vídeo e imagens na sala de estar. Gates também enfatizou como o Xenon aproveitaria a crescente disponibilidade de televisores e conteúdo em formato de alta definição, o que permite que imagens mais nítidas sejam exibidas em telas grandes e amplas. A Microsoft está planejando detalhes de lançamento de sua próxima geração de Xbox em 12 de maio em um especial da MTV, antes de uma importante conferência de jogos no final deste mês, onde a Sony também deve falar sobre o sucessor do PlayStation 2, seu console atual e líder de mercado. (Excluindo opções de ações) Prêmios de ações Prêmios de ações (SAs) são concessões que dão direito ao titular de ações da Microsoft ações ordinárias como vales de adjudicação. As SA geralmente são adquiridas ao longo de um período de cinco anos. Prêmios de ações de liderança Os prêmios de ações de liderança (LSAs) são uma forma de SAs em que o número de ações recebidas em última instância depende do desempenho do nosso negócio em relação a métricas de desempenho especificadas. Os LSAs substituíram o SPSA no ano fiscal de 2017. As ações anteriormente emitidas no âmbito do programa SPSA continuarão a ser distribuídas de acordo com seu prazo original, geralmente com um período de serviço remanescente de três anos. Um número base de LSAs é concedido em cada ano fiscal, que representa o período de desempenho para os prêmios. Após o término do período de desempenho, o número de ações pode ser aumentado em 25 se determinadas métricas de desempenho forem atendidas. Um quarto das acções atribuídas será adquirido um ano após a data de concessão. As ações remanescentes serão adquiridas semestralmente nos três anos seguintes. Plano de incentivo ao executivo No âmbito do Plano de Incentivo ao Executivo (PIE), o Comitê de Remuneração atribui aos executivos e a alguns altos executivos remuneração baseada no desempenho, que inclui tanto dinheiro como SAs. Para os executivos, seus prêmios são baseados em um pool de incentivos agregado igual a uma porcentagem do lucro operacional consolidado. Para os exercícios de 2017, 2017 e 2017, o pool foi de 0,35, 0,3 e 0,25 do lucro operacional, respectivamente. As SAs são adquiridas proporcionalmente em Agosto de cada um dos quatro anos seguintes à data de concessão. Os prêmios finais em dinheiro serão determinados após cada período de desempenho com base no desempenho individual e do negócio. Ação para todos os planos de ações O valor justo de cada prêmio foi estimado na data de concessão usando as seguintes premissas: Valor justo total da data de vencimento dos prêmios de ações concedidos foi de 2,8 bilhões, 2,4 bilhões e 1,8 bilhões para os anos fiscais 2017, 2017 , E 2017, respectivamente. Opções de ações Atualmente, concedemos opções de ações principalmente em conjunto com aquisições de negócios. Atribuímos dois milhões, seis milhões e zero opções de ações em conjunto com aquisições de negócios nos exercícios de 2017, 2017 e 2017, respectivamente. Atividade de opções de ações dos funcionários durante o ano de 2017 foi a seguinte: Em 30 de junho de 2017, 191 milhões de ações ordinárias da Companhia foram reservadas para emissão futura através do Plano. Plano de Poupança Temos um plano de poupança nos EUA que se qualifica sob a Seção 401 (k) do Código de Receita Federal, e uma série de planos de poupança em locais internacionais. Os empregados norte-americanos participantes podem contribuir até 75 do seu salário, mas não mais do que limites estatutários. Contribuímos com cinqüenta centavos por cada dólar que um participante contribui neste plano, com uma contribuição máxima de 3 dos ganhos dos participantes. As contribuições correspondentes para todos os planos foram de 393 milhões, 373 milhões e 282 milhões nos exercícios fiscais 2017, 2017 e 2017, respectivamente, e foram contabilizadas como contribuições. As contribuições correspondentes são aplicadas proporcionalmente às contribuições voluntárias de cada participante nas opções de investimento previstas no plano. As opções de investimento no plano norte-americano incluem ações ordinárias da Microsoft, mas nem o participante nem nossas contribuições correspondentes devem ser investidas em ações ordinárias da Microsoft. Copiar 2017 Microsoft